La banca di Russia ha tagliato il suo tasso chiave al 7,50% annuo




Il consiglio di amministrazione della Banca di Russia 9 febbraio 2018 ha deciso di ridurre il suo tasso chiave al 7,50% annuo,si legge in un comunicato stampa del regolatore.

L’inflazione annuale rimane costantemente basso livello. Le aspettative di inflazione stanno gradualmente diminuendo. A breve termine проинфляционные i rischi sono indeboliti. A questo proposito, l’equilibrio economico e i rischi di inflazione più spostata verso i rischi per l’economia. Si è intensificata l’incertezza nei confronti del mercato globale dei mercati finanziari. La probabilità di superamento di inflazione del 4% nell’anno in corso è sceso notevolmente. In queste condizioni, la Banca di Russia continuerà a diminuire la chiave di interesse e consente il completamento della transizione da moderatamente rigida al neutro politica monetaria nel 2018.

Il consiglio di amministrazione della Banca di Russia, prendendo la decisione di chiave di tasso, partiva dal prossimo.

La dinamica dell’inflazione. L’inflazione annuale rimane costantemente basso livello. Lei è stato del 2,2% nel mese di gennaio 2018. Insieme a fattori temporanei contributo in un ulteriore rallentamento della crescita dei prezzi al consumo stanno facendo e fattori di azione costante. L’impatto di fattori di costante azione sulla dinamica dell’inflazione può essere più significativo di quanto stimato in precedenza.

Nel mese di gennaio 2018, anno in calo tasso di crescita annuo dei prezzi al consumo per tutti i principali gruppi di prodotti e servizi. Alimentare l’inflazione ha rallentato fino a 0,7%, l’inflazione a непродовольственном mercato è scesa al 2,6%, il tasso di crescita dei prezzi dei servizi ammontano a 3,9%. La maggior parte del tasso di inflazione annuo, che riflette la più sostenibili i processi di dinamica dei prezzi, secondo le stime della Banca di Russia, si trovano al di sotto del 4%.

La pressione al ribasso per alimentare l’inflazione ha continuato a fornire elevati volumi di offerta sul mercato dei prodotti agricoli. La maggior parte dei fattori da parte del raccolto 2017 smetteranno di fornire дезинфляционное impatto nella prima metà del 2018. Allo stesso tempo gli investimenti in agricoltura e l’aumento del livello tecnologico del settore creano i presupposti per lo sviluppo sostenibile aumentare la sua capacità produttiva nel medio termine. Contributo dinamica dei tassi di cambio negli ultimi mesi a rallentare l’inflazione annuale è esaurito prima della fine del I trimestre di quest’anno.

Il rallentamento dell’inflazione ha contribuito a ridurre le aspettative di inflazione, che, tuttavia, rimane instabile e irregolare. Quando questo è necessario non solo un ulteriore calo delle aspettative di inflazione, ma anche la riduzione della loro sensibilità alle variazioni dei prezzi di mercato.

Il rallentamento di crescita annuale dei prezzi al consumo può continuare nel primo semestre del 2018, che in parte è dovuto all’effetto base alta dello scorso anno per alimentare l’inflazione. Secondo le previsioni della Banca di Russia, tasso annuo di inflazione rimarrà al di sotto del 4% nel 2018 e sarà proprio questo livello nel 2019.

Le condizioni monetarie. Le condizioni monetarie nel 2017 gradualmente placarono. Il principale contributo alla mitigazione ha contribuito la dinamica dei tassi di interesse. Quando i tassi di interesse reali sono salvati in territorio positivo, che contribuisce al fascino di risparmio. Неценовые le condizioni del credito restano i vincoli — le banche continuano conservativo sono adatti per la selezione dei mutuatari e un aumento dei volumi di credito sullo sfondo di un persistente aumento dei rischi sul lato dei mutuatari. Il recupero del credito non crea проинфляционных rischi.

Adottata la decisione di chiave di tasso e il potenziale della sua successiva riduzione sarà di promuovere un ulteriore allentamento delle condizioni monetarie, che creerà i presupposti per l’approssimazione del tasso annuo di inflazione al 4%, sostenendo la crescita della domanda interna.

Con il passaggio al neutro politica monetaria continuerà il processo di normalizzazione della forma della curva dei rendimenti. In queste condizioni il potenziale per ridurre i tassi a breve termine più che a lungo termine.

L’attività economica. Nel IV trimestre del 2017 anno si è verificato un rallentamento dell’attività economica, tuttavia, rimane qualche incertezza nel valutare le cause di questo rallentamento, tra cui il ruolo di fattori temporanei.

Dopo la riduzione di emissione nell’industria nel mese di novembre 2017 la crescita di rilascio nel mese di dicembre 2017 ha ripreso a mensile espressione. Umore produttori vengono salvati su un livello relativamente elevato. In futuro supporterà la crescita della domanda interna, con un aumento dei salari reali, così come l’aumento del tasso di crescita dell’economia mondiale. La disoccupazione è a un livello senza creare un eccesso di pressioni inflazionistiche.

Rischi di inflazione. A breve termine проинфляционные i rischi sono indeboliti. A questo proposito, l’equilibrio economico e i rischi di inflazione più spostata verso i rischi per l’economia. Si è intensificata l’incertezza nei confronti del mercato globale dei mercati finanziari. La probabilità di superamento di inflazione del 4% nell’anno in corso è sceso notevolmente. In queste condizioni, la Banca di Russia continuerà a diminuire la chiave di interesse e consente il completamento della transizione da moderatamente rigida al neutro politica monetaria nel 2018.

Valutazione la Banca di Russia, medio termine i rischi per la dinamica dell’inflazione non è cambiata significativamente.

Una serie di fattori che possono portare anche i rischi di deviazione di inflazione verso l’alto e verso il basso da obiettivi a seconda della situazione di sviluppo. A lui si riferisce la dinamica di prodotti alimentari e dei prezzi del petrolio, che sono caratterizzati da elevata volatilità. L’implementazione di regole di bilancio sarà attenuare l’impatto delle condizioni del mercato del petrolio sull’inflazione e interni le condizioni economiche in generale. Allo stesso tempo, alcuni fattori creano principalmente проинфляционные rischi: è lo sviluppo della situazione del mercato del lavoro, i possibili cambiamenti nel comportamento dei consumatori, le previsioni le aspettative di inflazione.

Nel medio periodo (nel 2019-2020 anni) i rischi di deviazione del tasso annuo di inflazione verso l’alto dal 4% prevalgono ancora sopra i rischi di deviazione di inflazione verso il basso. In primo luogo, il rafforzamento strutturale carenza di risorse umane può portare ad un significativo gap del tasso di crescita di produttività e di crescita dei salari. In secondo luogo, la fonte di pressioni inflazionistiche può diventare il cambiamento di modelli di comportamento delle famiglie, associata con una significativa riduzione della propensione al risparmio. In terzo luogo, le aspettative di inflazione rimangono a un livello elevato e sono soggette a variazioni sotto l’effetto di variazioni dei prezzi per i singoli gruppi di prodotti e servizi e la dinamica dei tassi di cambio. Inoltre, a medio termine l’equilibrio dei rischi per la dinamica dell’inflazione dipenderà dalle prospettive di bilancio e delle soluzioni nel 2019-2020 anni. La banca di Russia sarà anche tenere traccia dei rischi da parte di fattori esterni su tutti orizzonte di previsione.

La prossima riunione del Consiglio di amministrazione della Banca di Russia, in cui verrà trattata la questione di un livello chiave di interesse, prevista per il 23 marzo 2018.


La banca di Russia ha tagliato il suo tasso chiave al 7,50% annuo 09.02.2018

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